題要：滬深交易所的問(wèn)詢(xún)函是投資者了解監(jiān)管視角的重要窗口。從發(fā)函的頻率和關(guān)注的問(wèn)題來(lái)看，滬深交易所正全面發(fā)力“一線(xiàn)監(jiān)管”，主動(dòng)出擊遏制擾亂市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的各類(lèi)突發(fā)情況，配合證監(jiān)會(huì)維護(hù)資本市場(chǎng)的平穩(wěn)健康發(fā)展，營(yíng)造資本市場(chǎng)的“綠水青山”

　　5月7日至5月11日，滬深交易所發(fā)出問(wèn)詢(xún)函件近120封（已披露部分），數(shù)量遠(yuǎn)超以往數(shù)周水平，引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注。究其原因，一是2017年報(bào)和2018一季度報(bào)剛剛披露完畢，交易所發(fā)大量問(wèn)詢(xún)函，以審視上市公司財(cái)報(bào)質(zhì)地；二是最近上市公司熱點(diǎn)事件頻發(fā)。作為資本市場(chǎng)重要的監(jiān)管主體，滬深交易所第一時(shí)間發(fā)出函件追問(wèn)焦點(diǎn)事件，比如*ST天業(yè)稱(chēng)擬回購(gòu)前期向魯信集團(tuán)出讓的360投資份額、羅牛山海南賽馬項(xiàng)目獲備案后強(qiáng)勢(shì)漲停、江南化工募資賬戶(hù)遭杭州銀行劃扣2.1億元等。

　　滬深交易所全面發(fā)力“一線(xiàn)監(jiān)管”，主動(dòng)出擊遏制擾亂市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的各類(lèi)突發(fā)情況，配合證監(jiān)會(huì)維護(hù)資本市場(chǎng)的平穩(wěn)健康發(fā)展，營(yíng)造資本市場(chǎng)的“綠水青山”。

　　發(fā)函劍指市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)

　　滬深交易所的問(wèn)詢(xún)函是投資者了解監(jiān)管視角的重要窗口，也可從中深入了解上市公司的業(yè)績(jī)質(zhì)量、財(cái)務(wù)狀況、發(fā)展?jié)摿Φ取１O(jiān)管層從哪些維度看待上市公司財(cái)報(bào)？仔細(xì)分析滬深交易所發(fā)出的120封年報(bào)問(wèn)詢(xún)函，大致可分為四大類(lèi)。

　　一是針對(duì)上市公司年報(bào)巨額虧損發(fā)布問(wèn)詢(xún)函。比如，深交所問(wèn)詢(xún)函33問(wèn)樂(lè)視。樂(lè)視網(wǎng)去年虧損金額達(dá)到139億元，營(yíng)業(yè)收入同比銳減近七成，其他多項(xiàng)核心業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)也大幅下滑，會(huì)計(jì)師對(duì)年報(bào)無(wú)法表示意見(jiàn)。5月9日，樂(lè)視網(wǎng)收到年報(bào)問(wèn)詢(xún)函，深交所要求公司補(bǔ)充回答33個(gè)問(wèn)題，涉及公司經(jīng)營(yíng)情況、會(huì)計(jì)處理、關(guān)聯(lián)交易及關(guān)聯(lián)方資金往來(lái)、對(duì)外擔(dān)保等多方面內(nèi)容。

　　二是針對(duì)年報(bào)炸雷開(kāi)展問(wèn)詢(xún)。例如，*ST天業(yè)年報(bào)“炸雷”，已被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，很多中小股東也已經(jīng)準(zhǔn)備維權(quán)，因此遭到上交所的問(wèn)詢(xún)。在回復(fù)上交所年報(bào)問(wèn)詢(xún)函時(shí)，*ST天業(yè)表示，魯信集團(tuán)終止收購(gòu)公司控制權(quán)，高新城建成為公司戰(zhàn)略合作方，同時(shí)公司擬回購(gòu)前期向魯信集團(tuán)出讓的360投資份額。5月9日，上交所再度發(fā)出問(wèn)詢(xún)函，追問(wèn)*ST天業(yè)公司控制權(quán)轉(zhuǎn)讓是否存在風(fēng)險(xiǎn)，360投資份額轉(zhuǎn)讓是否侵害上市公司權(quán)益。

　　三是針對(duì)業(yè)務(wù)收入降速開(kāi)展問(wèn)詢(xún)。比如，5月7日晚間，比亞迪發(fā)布公告，回復(fù)了深交所中小板管理部《關(guān)于對(duì)比亞迪股份有限公司2017年年報(bào)的問(wèn)詢(xún)函》所關(guān)注的問(wèn)題。深交所要求比亞迪結(jié)合公司新能源汽車(chē)銷(xiāo)量情況、政府補(bǔ)貼下調(diào)的影響等說(shuō)明公司新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)收入增速較同行業(yè)增速有所放緩的原因。

　　四是對(duì)異常收購(gòu)開(kāi)展問(wèn)詢(xún)。比如，瀚葉股份5月13日晚間公告收到上交所問(wèn)詢(xún)函。公司此前公告擬38億元收購(gòu)量子云。問(wèn)詢(xún)函要求公司從標(biāo)的資產(chǎn)的合規(guī)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及政策風(fēng)險(xiǎn)、交易合理性、標(biāo)的資產(chǎn)的盈利模式及經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、標(biāo)的資產(chǎn)估值較高及業(yè)績(jī)承諾無(wú)法實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)等5方面作出補(bǔ)充說(shuō)明。

　　形成協(xié)同監(jiān)管合力

　　經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)-中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者在采訪(fǎng)中了解到，在上市公司監(jiān)管方面，交易所還將全面深化“刨根問(wèn)底”式全面監(jiān)管，確保不留空白、不留死角。重點(diǎn)監(jiān)管領(lǐng)域包括：對(duì)熱點(diǎn)題材保持高度敏感；督促公司準(zhǔn)確、完整地披露信息，并對(duì)存在的風(fēng)險(xiǎn)充分揭示，同時(shí)細(xì)化停牌冷卻、內(nèi)幕交易核查制度，果斷遏制市場(chǎng)炒作。

　　同時(shí)，“一線(xiàn)監(jiān)管”還將在風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警方面積極作為。比如，要實(shí)現(xiàn)有針對(duì)性的債券監(jiān)管，及時(shí)化解債券違約風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)強(qiáng)化債券風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)效果。與此同時(shí)，會(huì)及時(shí)將違法違規(guī)線(xiàn)索上報(bào)證監(jiān)會(huì)，形成協(xié)同監(jiān)管的合力。

　　上交所副總經(jīng)理徐毅林表示，對(duì)于上市公司的監(jiān)管，主要以信息披露為中心，通過(guò)“刨根問(wèn)底”式監(jiān)管，充分揭示上市公司存在的風(fēng)險(xiǎn)。“全面從嚴(yán)監(jiān)管，以釘釘子精神來(lái)全面落實(shí)交易所的一線(xiàn)監(jiān)管的責(zé)任，市場(chǎng)亂象就會(huì)越來(lái)越少，我們也將迎來(lái)資本市場(chǎng)的‘綠水青山’。”徐毅林說(shuō)。

　　當(dāng)前，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)“大氣候”壓力加大，實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型加快，一些跑不動(dòng)跟不上的上市公司經(jīng)營(yíng)問(wèn)題也開(kāi)始暴露。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示，資本市場(chǎng)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一個(gè)鏡像。在經(jīng)濟(jì)去杠桿過(guò)程中，一些底子薄、風(fēng)險(xiǎn)大的企業(yè)逐漸淘汰出局。比如，2018年是公司債償付高峰期，一些企業(yè)債務(wù)已經(jīng)違約，這些信用風(fēng)險(xiǎn)事件也拖累了A股多家上市公司。因此，要警惕實(shí)體經(jīng)濟(jì)亂象在股市的鏡像風(fēng)險(xiǎn)，積極推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)，搭建統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)監(jiān)控平臺(tái)，全面提升風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)監(jiān)控和預(yù)研預(yù)判能力。（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)·中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者 祝惠春 溫濟(jì)聰）