5月3日，小米集團正式向港交所提交IPO申請，這意味著小米將成為港交所力推“同股不同權”之后首批申請企業(yè)之一。盡管目前IPO規(guī)模不詳，但根據(jù)目前市場對小米900億美元至1100億美元的估值計算，小米有望成為阿里巴巴上市后全球規(guī)模最大的IPO。

　　最被市場關注的是小米招股說明書中披露的一系列核心業(yè)務數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，小米2015年、2016年、2017年收入分別為668.11億元、684.34億元和1146.25億元；經(jīng)營利潤為13.73億元、37.85億元和122.15億元。2017年，小米收入同比增長67.5%。截至2018年3月31日，小米賬面現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物高達142.2億元。

　　小米的招股說明書更重點向投資者展現(xiàn)了小米在智能手機銷售之外的“能量”。盡管小米2017年手機銷量達9140萬臺，較2016年大幅增長64.9%；收入達到805.6億元，較2016年大幅增長65.21%。但一方面，小米強調(diào)了其互聯(lián)網(wǎng)服務收入，2015年、2016年、2017年，小米互聯(lián)網(wǎng)服務收入分別為32.4億元、65.4億元、98.9億元，年復合增長率74.7%，2017年，小米互聯(lián)網(wǎng)服務毛利率達到了60.2%。截至2018年3月份，用戶每天使用小米手機的平均時間約4.5小時，小米操作系統(tǒng)MIUI月活躍用戶超過了1.9億。

　　另一方面則是小米家族生態(tài)鏈企業(yè)不斷壯大。小米投資或孵化了超過90家生態(tài)鏈企業(yè)，近3年智能硬件和生活消費品收入分別為86.9億元、124.1億元、234.4億元，2017年同比大漲89%。富途證券在其研報中表示：“小米的生態(tài)鏈包括3層，分別是智能硬件、內(nèi)容生產(chǎn)、云服務。小米正在把自己打造成一個科技界的無印良品。所有小米的產(chǎn)品通過數(shù)據(jù)互相連接，這些數(shù)據(jù)又反過來提升小米硬件的效率�！�

　　在披露招股說明書的同時，小米創(chuàng)始人兼董事長雷軍發(fā)布了公開信，表示小米不是一家單純的硬件公司，而是創(chuàng)新驅動的互聯(lián)網(wǎng)公司。他還在信中再次強調(diào)：“從2018年起，小米每年整體硬件業(yè)務的綜合凈利率不會超過5%。如有超出部分，我們都將回饋給用戶。”中信建投TMT行業(yè)首席分析師武超則對此表示：“我們對小米估值更多的是看它的整個生態(tài)系統(tǒng)。比如，圍繞物聯(lián)網(wǎng)，小米建立起了整個入口，這就意味著小米生態(tài)會反過來賦能整個小米的盈利模式，并賦能于它的互聯(lián)網(wǎng)屬性。”

　　小米赴港上市并不意外。港交所行政總裁李小加也曾直言，“如果小米沒來港上市，會感到驚訝�！辈贿^業(yè)界對小米上市的關注還并不僅限于這一公司本身。4月30日，港交所新制定的《新興及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司上市制度咨詢總結》正式生效，允許雙重股權結構公司，尚未盈利的生物科技公司，在海外上市的創(chuàng)新企業(yè)可以來港上市。港交所官網(wǎng)3日發(fā)布的信息顯示，小米此次正是以“同股不同權”公司身份提交IPO申請文件。

　　小米披露的股權結構顯示，雷軍持股比例為31.4%，如計入員工持股計劃的期權池，則雷軍的持股比例為28%，雷軍所持股份將為A類股份，對提呈該公司的任何決議案，A類股份持有人每股可投10票，B類股份持有人則每股可投1票。這也意味著，雷軍的表決權比例超過51%，是公司的實際控制人。

　　此外，市場也猜測，小米很可能會在香港上市后，以CDR（中國存托憑證）形式回A股上市。今年3月底，中國證監(jiān)會發(fā)布了《關于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點若干意見》，已將CDR明確為海外上市創(chuàng)新型公司回歸A股的形式之一，但目前尚未推出實施細則。真格基金創(chuàng)始人徐小平表示：“小米赴港上市將會起到示范作用，對中國的創(chuàng)新型公司和投資者產(chǎn)生巨大的激勵和示范作用，隨著A股市場不斷改革，我作為投資人，非常樂于看到A股和港股能夠形成一種良性競爭關系。”創(chuàng)新工場創(chuàng)始人李開復也表示，港交所公布的新規(guī)對投資者、創(chuàng)業(yè)者和投資機構都是好消息，如果CDR再能落定，就是“好事成雙”�！盁o論是數(shù)字科技企業(yè)還是生物科技公司，上市的通路都會更通暢，創(chuàng)業(yè)者也可以更安心專注于創(chuàng)新，選擇更能理解公司價值的資本市場”。（經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)記者 陳 靜）