原標(biāo)題：騰訊音樂估值300億美元超網(wǎng)易 　龐大用戶有效變現(xiàn)迎大考

　　在7月份騰訊向港交所提交了《建議分拆騰訊音樂娛樂集團(tuán)》的文件后，騰訊音樂的赴美上市之路，正式進(jìn)入了倒計(jì)時(shí)。而與之相伴而來(lái)的，則是騰訊音樂的估值水漲船高。

　　日前，有媒體報(bào)道，有美國(guó)投資者同意以280億美元-300億美元的估值，從早期股東手中購(gòu)買騰訊旗下騰訊音樂的私人股票。若按照此價(jià)格計(jì)算，則騰訊音樂的估值已超過網(wǎng)易當(dāng)下的市值。根據(jù)東方財(cái)富Choice終端數(shù)據(jù)顯示，截至北京時(shí)間8月21日收盤，網(wǎng)易的市值為275.61億美元。

　　同時(shí)，這一估值，相較于騰訊音樂此前的多次估值傳聞，再次上漲。

　　根據(jù)公開資料來(lái)看，在去年年底騰訊音樂與Spotify的換股協(xié)議中，Spotify花費(fèi)9.1億歐元(約合11億美元)收購(gòu)騰訊音樂9%的股份，以此計(jì)算，彼時(shí)，騰訊音樂對(duì)應(yīng)的估值約為123億美元。

　　而在今年5月份，有報(bào)道稱，騰訊音樂已經(jīng)開始邀請(qǐng)多家投行進(jìn)行投標(biāo)，計(jì)劃融資30億美元—40億美元，預(yù)計(jì)估值將超過250億美元，對(duì)標(biāo)全球流媒體巨頭Spotify的估值。

　　目前來(lái)看，業(yè)內(nèi)有聲音認(rèn)為，騰訊音樂此番估值觸及300億美元的門檻，是要對(duì)標(biāo)Spotify，而借助于Spotify，能夠使得美國(guó)投資者更為容易的理解騰訊音樂的商業(yè)模式。

　　資料顯示，作為全球正版流媒體音樂服務(wù)平臺(tái)巨頭的Spotify，已于今年4月份登陸紐交所，根據(jù)東方財(cái)富Choice統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至8月21日收盤，其總市值為335.1億美元。

　　有分析人士認(rèn)為，騰訊音樂之所以能夠吸引到投資者，實(shí)現(xiàn)估值上漲，除用戶數(shù)量?jī)?yōu)勢(shì)外，或是因?yàn)槠湟褜?shí)現(xiàn)盈利。

　　根據(jù)融資材料顯示，騰訊音樂在2016年收入近50億元，凈利潤(rùn)近6億元；2017年其營(yíng)業(yè)收入超過94億元，凈利潤(rùn)超過18.8億元；預(yù)計(jì)2018年其營(yíng)業(yè)收入將超過170億元元，凈利潤(rùn)達(dá)到36.5億元。

　　此外，根據(jù)中國(guó)數(shù)字音樂平臺(tái)排行榜顯示，去年排在該榜單前三位的分別為QQ音樂、酷狗音樂、酷我音樂，而后兩者，已于去年年初被騰訊收購(gòu)，與QQ音樂進(jìn)行了整合，成立了騰訊音樂娛樂集團(tuán)。

　　根據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，2018年第一季度，騰訊音樂旗下的QQ音樂、酷狗音樂和酷我音樂的手機(jī)客戶端活躍用戶數(shù)量分別為2.54億、2.27億和1.11億，處于領(lǐng)先地位。

　　除此之外，根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2017年騰訊在中國(guó)流媒體音樂市場(chǎng)的份額高達(dá)78%，為國(guó)內(nèi)最大的音樂流媒體提供商。同時(shí)，騰訊音樂集團(tuán)掌握了包括環(huán)球、英皇、華納、索尼、華誼在內(nèi)的版權(quán)，在版權(quán)市場(chǎng)擁有著絕對(duì)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

　　上述分析人士提到，騰訊音樂能否與當(dāng)下300億美元甚至未來(lái)更高的估值相稱，很大程度上仍取決于其能否在保持音樂版權(quán)低成本的同時(shí)，將數(shù)量龐大的用戶規(guī)模有效變現(xiàn)。