原標(biāo)題：搶上市先機(jī) 映客的突圍有點(diǎn)難

　　注入A股公司宣亞國(guó)際失敗后3個(gè)月，映客重啟上市計(jì)劃。3月26日晚間，映客正式向香港交易所遞交招股書，根據(jù)招股書顯示，較2016年，映客2017年收入、月活數(shù)量、付費(fèi)用戶數(shù)量均出現(xiàn)下滑。業(yè)界認(rèn)為，目前斗魚、虎牙等同行都在爭(zhēng)奪網(wǎng)絡(luò)直播第一股，映客也在奮力一搏。不過，昔日的直播霸主映客顯然已經(jīng)錯(cuò)過了巔峰期。

　　月活用戶量下滑

　　據(jù)招股書顯示，2016-2017年，映客的營(yíng)收分別為43.34億元和39.41億元，相應(yīng)經(jīng)調(diào)整純利收入為5.68億元和7.91億元。而在整體收入中，映客的大部分收益來(lái)自直播業(yè)務(wù)，2016年和2017年直播營(yíng)收分別為43.26億元和39.19億元，占比總營(yíng)收額的99.8%及99.4%。

　　雖然映客凈利繼續(xù)保持增長(zhǎng)，但其用戶情況卻較此前的高峰期有所下滑。數(shù)據(jù)顯示，2017年映客的平均月活躍用戶數(shù)量從一季度的2212.4萬(wàn)上漲至四季度的2518.4萬(wàn)，不過與2016年四季度的3000.6萬(wàn)相比，仍減少了近500萬(wàn)。除此以外，映客平均每月付費(fèi)用戶數(shù)量也出現(xiàn)滑落。2016年四季度，映客平均每月付費(fèi)用戶數(shù)量曾一度達(dá)到248.6萬(wàn)，但2017年一季度則下降至182.4萬(wàn)，到四季度這一數(shù)字為65.2萬(wàn)。

　　不過，映客在招股書中強(qiáng)調(diào)了用戶數(shù)付費(fèi)金額實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)：月均每付費(fèi)用戶充值金額從2015年的190元增至2017年的406元。截至2017年12月31日，映客注冊(cè)用戶數(shù)超過1.945億，擁有主播3680萬(wàn)。

　　事實(shí)上，整個(gè)網(wǎng)絡(luò)直播行業(yè)正在經(jīng)歷整體降溫，依靠直播實(shí)現(xiàn)逆襲的社交應(yīng)用陌陌即是參照。在直播利好的推動(dòng)下，目前陌陌連續(xù)12個(gè)季度盈利，不過，對(duì)比財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)可以看出，陌陌的增長(zhǎng)開始減速，2017年四季度陌陌的凈利潤(rùn)增幅為2016年二季度以來(lái)最小的一個(gè)季度，也是該數(shù)據(jù)連續(xù)第五個(gè)季度出現(xiàn)下滑，2017年四季度陌陌凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為16.3%，較2017年三季度的103%下跌超過八成。2016年三季度，陌陌凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)曾高達(dá)4975%，2016年四季度與2017年一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)分別為1274%和1044%。

　　多元化自救

　　在招股說(shuō)明書中，映客對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了提醒，“倘我們未能有效管理增長(zhǎng)、實(shí)施業(yè)務(wù)戰(zhàn)略及控制成本與開支，我們的業(yè)務(wù)及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可能或受損；倘我們無(wú)法以具成本效益的方式吸納新用戶及留住現(xiàn)有用戶，我們的業(yè)務(wù)及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)或受到重大不利影響”。

　　與此同時(shí)，曾經(jīng)的直播霸主映客正在開始多元化業(yè)務(wù)嘗試。在今年火爆的直播答題大戰(zhàn)中，映客獨(dú)立上線了芝士超人App，不論是商業(yè)化速度還是場(chǎng)次獎(jiǎng)金都火力十足。在直播答題急剎車后，芝士超人在短期內(nèi)獲得了廣告總局的牌照，重啟業(yè)務(wù)。

　　北京商報(bào)記者還發(fā)現(xiàn)，芝士超人發(fā)布恢復(fù)答題的通知。根據(jù)通知，上周末（3月24日－25日）芝士超人共推出兩場(chǎng)直播，均在21:30，每場(chǎng)獎(jiǎng)金5萬(wàn)元。與此前僅提供單一的答題玩法不同，芝士超人同時(shí)還上線了天天視頻麻將和芝士斗地主兩個(gè)小游戲。芝士超人相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴北京商報(bào)記者，“麻將和斗地主都是我們自己做的，獎(jiǎng)金也是我們自己發(fā)的。搭配游戲是為了豐富產(chǎn)品模式，給用戶更多選擇”。不過，對(duì)于是否會(huì)延續(xù)此前的廣告專場(chǎng)與一站到底等玩法創(chuàng)新，該人士表示，“之前廣告的形式我們會(huì)根據(jù)需要再酌情看是否加入”。北京商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，在芝士超人3月24日?qǐng)觯瑒傞_場(chǎng)時(shí)同時(shí)在線77萬(wàn)人，最高在線人數(shù)為100萬(wàn)。

　　除直播答題之外，映客還對(duì)娛樂內(nèi)容進(jìn)行了細(xì)化，映客籌辦了“櫻花女神”和“映客先生”兩大活動(dòng)，通過“直播＋綜藝＋線下盛典”，孵化平臺(tái)上的優(yōu)質(zhì)主播；并在娛樂直播的基礎(chǔ)上開設(shè)了游戲、校園、戶外等頻道，并開始涉足小視頻業(yè)務(wù)，在首頁(yè)推薦位置首位設(shè)有小視頻入口。網(wǎng)絡(luò)直播正在模糊自己的業(yè)務(wù)邊界，向橫向、縱向擴(kuò)展。

　　上市只是開始

　　無(wú)論是直播答題，還是籌辦線下盛典等布局，均可看出映客正通過多元業(yè)務(wù)提升自身的競(jìng)爭(zhēng)力。而在這背后，則不可不提現(xiàn)階段映客面臨的市場(chǎng)環(huán)境，即市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)白熱化，包括斗魚、虎牙在內(nèi)的其他直播平臺(tái)迅速發(fā)展并分食市場(chǎng)。

　　直播行業(yè)激烈的競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)眾所周知，作為曾經(jīng)的直播霸主，映客也曾超越眾多平臺(tái)位居行業(yè)首位，哪怕是在被稱為“直播元年”的2016年，300余家公司爭(zhēng)相競(jìng)逐市場(chǎng)。但近年來(lái)，為了爭(zhēng)奪更大的市場(chǎng)份額，其他直播平臺(tái)也持續(xù)加強(qiáng)布局，并實(shí)現(xiàn)迅速發(fā)展，無(wú)疑給映客帶來(lái)一定壓力。

　　據(jù)獵豹大數(shù)據(jù)發(fā)布的《2017年度直播類App排行榜》顯示，按照周活躍滲透率進(jìn)行排名，YY以1.1775%的周活躍滲透率排在所有直播App的首位，隨后則是虎牙和斗魚，而映客則以0.1416%排在第十位。

　　此外，據(jù)艾媒咨詢發(fā)布的《2017-2018中國(guó)在線直播行業(yè)研究報(bào)告》顯示，2017年四季度，在國(guó)內(nèi)娛樂內(nèi)容類直播App中，映客以1.92%的活躍用戶占比排在第二位，位于首位的是花椒，活躍用戶占比達(dá)到2.13%。盡管該報(bào)告顯示，在娛樂內(nèi)容類直播App中，映客仍位列前三，但從該領(lǐng)域其他直播App的用戶季度增長(zhǎng)率可以發(fā)現(xiàn)，位于首位的花椒實(shí)現(xiàn)了17%的增長(zhǎng)率，與此同時(shí)排在第三、第四和第五位的一直播、秀色秀場(chǎng)、KK直播也均取得高于10%的用戶季度增長(zhǎng)率，反觀映客，其用戶季度增長(zhǎng)率僅為7.3%。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，映客若能實(shí)現(xiàn)香港上市，能夠在資金和資源上實(shí)現(xiàn)強(qiáng)化。但現(xiàn)階段正籌備登陸資本市場(chǎng)的直播平臺(tái)也并非映客一家。3月6日，歡聚時(shí)代在2017年財(cái)報(bào)中透露，虎牙已向美國(guó)證券交易委員會(huì)秘密提交了IPO申請(qǐng)文件，而在此之前，斗魚也正式回應(yīng)自己的IPO計(jì)劃，并表示“正在籌備中”，此外還有接近花椒的人士向媒體透露，“花椒預(yù)計(jì)年底在香港IPO”。

　　“與前兩年直播市場(chǎng)用戶規(guī)模迅速增長(zhǎng)相比，近段時(shí)間速度已逐漸變緩，這意味著直播平臺(tái)不僅只是競(jìng)爭(zhēng)新用戶，還有對(duì)老用戶，即存量用戶的爭(zhēng)奪，各個(gè)平臺(tái)不僅要避免自身的存量用戶被其他平臺(tái)挖走，還要通過運(yùn)營(yíng)存量用戶實(shí)現(xiàn)更大的商業(yè)價(jià)值”，投資分析師許杉認(rèn)為，“此前包括映客在內(nèi)的直播平臺(tái)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)與行業(yè)正處風(fēng)口密不可分，如今直播平臺(tái)若要繼續(xù)發(fā)展，更多需要看硬實(shí)力，上市只是直播平臺(tái)獲得各類資源的一個(gè)渠道，還需看后續(xù)如何在資源整合、業(yè)務(wù)創(chuàng)新、變現(xiàn)模式等方面加碼布局。”