7月份還有最后3個(gè)交易日，傳統(tǒng)“七上八下”的行情并未延續(xù)。截至7月28日收盤(pán)，上證指數(shù)震蕩收漲0.71%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.32%。大消費(fèi)板塊領(lǐng)漲，數(shù)字貨幣、稀土永磁概念活躍；黃金股則回調(diào)明顯。兩市成交額不足9000億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，北向資金全天凈賣(mài)出22.33億元，連續(xù)4日凈賣(mài)出；其中滬股通凈賣(mài)出37.33億元，深股通凈買(mǎi)入15億元。

　　自7月13日上證指數(shù)觸及3400點(diǎn)以來(lái)，7月連續(xù)多個(gè)交易日圍繞3200點(diǎn)徘徊，市場(chǎng)關(guān)于牛熊之爭(zhēng)、風(fēng)格切換之辯不絕于耳。未來(lái)市場(chǎng)何去何從，哪些投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注呢？經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者采訪(fǎng)了融通基金研究部總經(jīng)理、融通中國(guó)風(fēng)1號(hào)基金經(jīng)理彭煒。

　　彭煒表示，為了應(yīng)對(duì)突如其來(lái)的疫情，全球主要經(jīng)濟(jì)體陸續(xù)推出積極的“貨幣+財(cái)政+抗疫”三大政策疊加后，市場(chǎng)進(jìn)入流動(dòng)性寬松推動(dòng)的行情。但是目前海外疫情仍處于肥尾狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)的修復(fù)不會(huì)一蹴而就，海外流動(dòng)性會(huì)維持相對(duì)寬松的狀態(tài)，鑒于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)已出現(xiàn)階段性修復(fù)，我們判斷國(guó)內(nèi)流動(dòng)性邊際上或?qū)⑿》�回收，但仍舊會(huì)相對(duì)寬松。從歷史上來(lái)看，貨幣寬松或無(wú)熊市，考慮到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)尚未完全修復(fù)，A股市場(chǎng)或難有指數(shù)級(jí)別的牛市。市場(chǎng)大概率會(huì)維持結(jié)構(gòu)性行情，疫情及經(jīng)濟(jì)逐步修復(fù)的背后或蘊(yùn)含一些結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。我希望從疫情弱相關(guān)行業(yè)、受益于疫情的細(xì)分板塊挖掘機(jī)會(huì)，目前關(guān)注四個(gè)大類(lèi)行業(yè)即傳統(tǒng)基建、科技、醫(yī)藥消費(fèi)、新能源汽車(chē)。

　　彭煒?lè)治觯�五月份召開(kāi)的全國(guó)“兩會(huì)”沒(méi)有明確全年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，但再次強(qiáng)調(diào)了以保就業(yè)作為核心任務(wù)，綜合就業(yè)與增長(zhǎng)的相關(guān)性推算，全年GDP預(yù)計(jì)3.0%，這意味著下半年GDP需要完成6.5-7%。“提高赤字率+提高專(zhuān)項(xiàng)債額度+發(fā)行特別國(guó)債”等更加積極的財(cái)政政策有望加碼傳統(tǒng)基建，部分供需關(guān)系較好的中游投資品如工程機(jī)械、重卡、水泥、消費(fèi)建材等傳統(tǒng)基建值得關(guān)注。

　　科技行業(yè)，彭煒看好5G產(chǎn)業(yè)鏈及云計(jì)算數(shù)據(jù)中心。彭煒?lè)治觯�加�?G基建的步伐，有望進(jìn)一步激發(fā)5G的終端消費(fèi)，并推進(jìn)相關(guān)應(yīng)用的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。云計(jì)算數(shù)據(jù)中心行業(yè)對(duì)于服務(wù)器的需求已于2019年下半年開(kāi)啟景氣向上拐點(diǎn)，考慮此次疫情因素加速培育了消費(fèi)者各類(lèi)行為的“線(xiàn)上化”需求，疊加新基建政策的提出，“景氣+趨勢(shì)”的共振值得期待。

　　醫(yī)藥消費(fèi)行業(yè)，彭煒看好創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈。他認(rèn)為，過(guò)去兩年醫(yī)保局的帶量采購(gòu)政策導(dǎo)致仿制藥大幅降價(jià)，倒逼仿制藥企、生物制藥公司把研發(fā)費(fèi)用投入到創(chuàng)新藥研發(fā)中。隨著科創(chuàng)板的設(shè)立，一級(jí)市場(chǎng)對(duì)生物制藥、創(chuàng)新藥融資相對(duì)活躍，創(chuàng)新藥研發(fā)服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)鏈即CRO、CDMO產(chǎn)業(yè)鏈或?qū)⑹芤妗４送猓�因�(yàn)橐咔楣?jié)奏不同，國(guó)內(nèi)已經(jīng)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但是歐美產(chǎn)業(yè)鏈尚未完全復(fù)工或者復(fù)工效率較低。一些大藥企的CRO、CDMO業(yè)務(wù)開(kāi)始把訂單往國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移。國(guó)內(nèi)企業(yè)將受益于產(chǎn)業(yè)鏈的轉(zhuǎn)移，提升市場(chǎng)份額。彭煒表示：“從中期的角度來(lái)看，醫(yī)藥股漲幅較多，但某些細(xì)分行業(yè)趨勢(shì)向上時(shí)，估值可以被業(yè)績(jī)超預(yù)期加速消化掉，所以對(duì)消費(fèi)型醫(yī)藥的布局不妨看得更長(zhǎng)。”

　　據(jù)銀河證券統(tǒng)計(jì)，2019年，融通中國(guó)風(fēng)1號(hào)凈值上漲84.68%（同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)上漲18.01%），在440只靈活配置型基金（股票上下限0-95%+基準(zhǔn)股票比例30%-60%）中，排名第4；今年以來(lái)，截至7月10日，融通中國(guó)風(fēng)1號(hào)凈值上漲52.38%（同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)上漲8.15%）；近2年（2018/7/14-2020/7/10），融通中國(guó)風(fēng)1號(hào)凈值上漲126.94%（同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)上漲20.17%），在同類(lèi)402只靈活配置型基金中排名第6。

　　彭煒?lè)治隹春眯履茉雌��?chē)的邏輯性相對(duì)清晰，其一，國(guó)內(nèi)及歐美都給予新能源汽車(chē)強(qiáng)大的補(bǔ)貼力度。其二新能源汽車(chē)產(chǎn)品力的提升。過(guò)去中國(guó)的新能源汽車(chē)質(zhì)量跟不上，企業(yè)賣(mài)新能源車(chē)主要是為了換補(bǔ)貼。如今，生產(chǎn)出了質(zhì)量高、性?xún)r(jià)比高的產(chǎn)品如MODEL系列，大家把新能源汽車(chē)真正地當(dāng)作消費(fèi)品購(gòu)買(mǎi)。去年在中美貿(mào)易摩擦的背景下，特斯拉上海工廠(chǎng)仍舊加速推進(jìn)，背后是對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈扶持的邏輯，即希望當(dāng)年蘋(píng)果扶持我們的消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈一樣，依靠其來(lái)培育國(guó)內(nèi)的零部件汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈。國(guó)際龍頭新能源車(chē)企能夠把我們的產(chǎn)業(yè)鏈帶到更高的高度，進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)更嚴(yán)苛的歐洲汽車(chē)、日企車(chē)企的產(chǎn)業(yè)鏈。“我們預(yù)估新能源汽車(chē)行業(yè)未來(lái)大概有30-50%的增速，未來(lái)能走出千億級(jí)別市值的公司。”彭煒表示。

　　據(jù)融通基金公告，由彭煒擬任基金經(jīng)理的融通產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)臻選將于7月30日起發(fā)行。融通產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)臻選將繼續(xù)踐行均衡配置的理念，投資關(guān)注的主要方向是傳統(tǒng)基建產(chǎn)業(yè)鏈如機(jī)械/建材、科技如5G/云計(jì)算、醫(yī)藥消費(fèi)和新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈。（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者 周琳）