經濟日報-中國經濟網北京8月12日訊（記者周琳）2019年上半年，伴隨著股票市場的小陽春和巨幅震蕩，中國的私募證券投資基金市場也是喜憂參半，幾方歡喜幾方愁。一方面是私募資金管理規模突破13萬億元大關，第4類私募管理人橫空出世、稅收優惠政策落地等各項利好消息不斷涌來；另一方面是行業馬太效應愈加顯著，私募基金接二連三出現失聯、爆雷現象，各種監管政策頻頻出臺。

　　私募排排網分析師莫靜認為，在金融的世界里，因為過于小眾，大部分人對于私募基金的印象都有著些許朦朧與神秘，“入門門檻百萬起”、“高凈值人士聚集地”、“低調隱秘”、“財力雄厚”等都是大眾對于私募基金的初始印象。一直以來，相比于其它行業而言，私募江湖都頗為神秘，不僅有各種“門派”的比拼，也有各個地區的較量，猶如金庸筆下的武俠世界，不同的地區，不同的門派有著屬于自己獨特的秘笈。

　　作為經濟最為發達的北上廣深，這四個超一線城市囊聚了全國超過三分之二的私募管理人和從業人員，這里藏龍臥虎，高手云集，幾乎每年都有不少公募牛人“奔私”，也有不少民間高手脫穎而出，各種“武功流派”交織于此，北上廣深各領風騷，在這彌漫著硝煙的私募圈中，哪個城市可以被稱為“私募之都”？

　　北上廣深的私募世界

　　從私募的“出身背景”來看，位居改革開放前沿的深圳，在私募界的“民間派”比例最高，而作為老大哥北京和上海，在私募創業和從業者中擁有知名基金、券商經歷的則遠遠高出深圳，這與北上這兩個城市擁有大型金融機構相對較多有關。

　　從私募類型來看，北京地區的私募股債分布相對較為平均，是百億私募最多的地區；其次是上海，上海的私募主要是以股票型為主；最后才是深圳和廣州，這兩個地區主要是宏觀對沖策略為主，也是股權和創投較為集中分布區域，在過去兩年廣州一直有“風投之都”的名稱。由此也可以看到，私募的區域分布與研究風格基本上是吻合的，百億私募聚集的北京，擁有著得天獨厚的首都優勢，也因此吸引了眾多的大型私募機構；以做二級市場為主的上海，外資金融機構居多，其在股票投資實力上不容小覷；而廣深兩地近年來出臺了各項優惠政策，在辦公和稅收上提供了支持，吸引著眾多新興機構的入駐，同時，因為創業氛圍濃厚，在股權、風投等方面較為突出。

　　從私募的數量與規模上看，無論是數量還是規模，上海都位居全國首位。在備案存續的證券投資類私募中，截止到2019年8月1日，上海有2268家私募，占全國私募總數的25.08%，管理的規模為9707億元，占比超過全國規模的半數。私募數量緊隨其后的是深圳，深圳私募占全國總數的22.34%，僅僅只比上海少3%，但規模卻落后于上海約7000億，同時也落后于北京。在北上廣深這四大城市中，無論是數量還是規模，廣州都是最少的，兩者都占全國總量不到10%的比例。

　　從管理的產品上看，上海私募管理的產品數量同樣位居全國之首，其管理的24938只私募產品占據全國總數的36.78%，幾乎相當于北京、廣州和深圳私募產品的總和。北京和深圳管理的私募產品在數量上旗鼓相當，分別占全國總數的15.83%和17.8%。

　　從最近曝出的失聯私募地區分布來看，北京的失聯私募數量高達249家，占比達32%，高居失聯私募數量城市排名的榜首；其次是深圳，深圳地區失聯私募也高達216家，占比27.8%；數量最少的是上海，失聯的私募僅96家，但值得注意的是，與深圳的小私募相比，上海引爆的不少都是涉案金額巨大的“雷”。

　　“私募之都”落在誰家？

　　2003年，趙丹陽在深圳發行中國第一只陽光私募產品，開啟了中國陽光私募的大門。隨后，一批陽光私募的大佬在深圳誕生，“私募之都”之名不脛而走。在國內陽光私募領域，信托型私募基金在經營模式上一般有上海模式和深圳模式兩種說法。

　　私募+信托+監管的“深圳模式”，讓國內私募踏出了陽光化的第一步。深圳敢闖敢做的基因，注定了這套“深圳模式“的形成與發展，而早期投資者的投機心理則幫助深圳私募完成了野蠻生長的過程。但隨著市場的發展成熟，投資者們經歷了多輪牛熊的洗禮，對于“深圳模式”所暴露出來的風險也開始日漸趨于謹慎。幾年下來，深圳私募不得不拱手向上海讓出了“私募之都”的稱號。

　　不像深圳那么敢闖敢做，“上海模式”則十分重視對于風險的控制，在產品上較為謹慎，主要推出結構性產品，私募機構需要按照一定比例投入資金作為保底資金，如果發生虧損，將會先虧私募機構的本金，在上海更看重的是投資顧問的資質。“上海模式“的核心就是保底金制度，在此基礎上，私募基金和監管機構不得不配以完善的風控體系和嚴厲的監管制度。

　　在“上海模式”的滾雪球式發展下，深圳的私募卻陷入了發展瓶頸，以“民間派”居多的深圳私募，人才是制約其發展的一大要素。高校云集的北京從來都不缺少新鮮人才，北大光華、清華五道口等名校畢業生年年更新，而上海同樣也有一大批的知名院校，復旦、同濟、上海財經……為上海金融市場的發展提供了源源不斷的人才優勢。而著眼于深圳，被大家所熟知的只有一所深圳大學，即使在創新、創業上有著獨特的基因，培養出了馬化騰等知名校友，但其輸送的人才數量相比于北上廣而言還極其有限。

　　北上深賺錢效應顯著，廣州稍顯遜色

　　投資江湖，業績為王。資本市場變幻莫測，A股更是牛短熊長，對于投資者而言，最為關注的莫過于私募的業績。

　　2019年上半年，在納入私募排排網排名統計的795家私募機構中，深圳私募以24.24%的平均收益位居榜首，北京私募的平均收益是19.51%，上海與北京不相上下，平均收益為19.16%，而相對較低的是廣州，私募機構的平均收益錄得16.65%。

　　今年上半年市場迎來一輪小陽春，不少機構都抓住機會，在納入私募排排網統計的私募機構中，今年以來北京有94.69%的私募機構實現了盈利，其中收益最高的是柚子投資，實現了188.15%的收益。上海地區同樣也有高達94.96%的私募盈利，在最高收益上稍顯遜色，僅為85.60%。而深圳地區也有94.89%的私募機構實現盈利，且前三名收益均超過100%。相比于北京、上海和深圳，曾被成為“私募重鎮”的廣州相對落后，只有82.80%盈利，最高收益56.85%。

　　不過，值得注意的是，由于前期廣深地區私募落戶門檻較低，深圳聚集了國內眾多數量的私募，但主要是小私募云集，大型私募寥若晨星。在今年以來50億規模以上機構前十排名中，來自深圳的機構只有兩家，而上海私募在前十排名中占據5席，冠亞軍均由上海私募取得，分別是明汯投資和盤京投資。而在0-1億規模私募機構的前十排名中，來自深圳的私募也同樣有四家。

　　私募排排網分析師莫靜認為，經過15年的發展，北上深依然是私募龍頭重鎮，不管是在私募管理人數量、管理規模還是旗艦產品業績上都遙遙領先。隨著私募行業的進一步發展，江浙等地區私募的崛起和各地基金小鎮的興盛，相信中國私募版圖或將有更多亮點值得市場和投資者期待。