8月13日，中國人民銀行發布7月金融統計數據顯示，當月人民幣貸款增加1.45萬億元，同比多增6278億元，超出市場預期。7月末，廣義貨幣（M2）增速也明顯反彈，M2余額177.62萬億元，同比增長8.5%，增速比上月末高0.5個百分點。

　　“新增貸款超預期主因是政策推動。央行加大資金投放，為銀行提供流動性支持，同時，支持銀行加大對小微企業、基礎設施建設等特定領域投放。”交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永健認為，受新增貸款上升的帶動，貨幣供應增速也有所回升。

　　6月底以來，一系列增強銀行服務實體經濟能力的舉措陸續落地。6月27日，央行印發《關于加大再貸款再貼現支持力度 引導金融機構增加小微企業信貸投放的通知》，增加支小支農再貸款和再貼現額度共1500億元。同時，加大支小再貸款的政策優惠力度，下調支小再貸款利率0.5個百分點。7月5日起，央行定向降準0.5個百分點，釋放了約7000億元資金。鄂永健認為，總體而言，在政策推動下，融資增速有所回升，對實體經濟支持力度增強。

　　具體來看，7月企業中長期貸款增加較多，當月增加4875億元。鄂永健估計，這一部分以小企業和基礎設施建設為主，說明政策推動效果明顯，但當月票據融資較多，票據融資增加2388億元，也說明7月融資需求還不是很強勁，后續隨著相關政策陸續發力，預計會帶動融資需求，未來融資增長或可期。

　　另一引發廣泛關注的是M2增速反彈。7月末，M2增速環比回升0.5個百分點。中國民生銀行首席研究員溫彬認為，M2增速觸底回升，反映當前市場流動性總體充裕，市場利率回落，銀行信貸超預期增長，存款派生效應增強，市場流動性狀況好轉。

　　值得注意的是，央行在7月份對社會融資規模口徑進行了調整，將“存款類金融機構資產支持證券”和“貸款核銷”納入社會融資規模統計，在“其他融資”項下反映。初步統計，新口徑下，7月份社會融資規模增量為1.04萬億元，比上年同期少1242億元。

　　華泰證券宏觀首席分析師李超認為，社會融資規模增速在信貸小幅放量的基礎上沒有出現反彈的主要原因是，表內信貸調整彈性和執行力度較強，而表外融資恢復則需要一定的時間。

　　溫彬也表示，7月份社會融資規模增量為1.04萬億元，表明仍受委托貸款、信托等表外融資下降的拖累。7月20日，《關于進一步明確規范金融機構資產管理業務指導意見有關事項的通知》落地，明確了政策細節，增強了可操作性，增強了政策的確定性，給了市場一顆“定心丸”。隨著資管新規和銀行理財新規等落地，表外融資變動趨向平緩，將有利于社會融資規模增速保持平穩。（經濟日報-中國經濟網記者 陳果靜）