原標題：央行表態了！資管新規細則發布，5大方面予以放松！釋放重要信號↓↓

　　繼20日下午，中國銀保監會公布了資管新規重要實施細則的一份征求意見稿后，21日晚，央行也發布了一份通知，就過渡期內有關資管新規的具體的操作性問題進行了明確，以促進新規平穩實施。

　　此次央行發布的資管新規實施細則主要包括三方面的內容：

　　一是進一步明確公募資產管理產品的投資范圍；

　　二是進一步明晰過渡期內相關產品的估值方法，鼓勵使用市值計量，考慮到部分資產尚不具備以市值計量的條件，過渡期內封閉期在半年以上的定期開放式資產管理產品、銀行現金管理類理財產品適用攤余成本計量；

　　三是進一步明確過渡期的宏觀審慎政策安排。

　　中融信托常務副總裁游宇：在資管新規的執行的過程當中，它做了一些比較明確的安排，明確的這些安排恰恰是現在市場比較迷茫的部分，在這個關鍵的時刻出來，公開告訴大家，告訴市場一個明確的預期。

　　《通知》的具體要求包括以下幾點：

　　1

　　明確公募資管產品可以適當投資非標

　　《通知》對《指導意見》第十條進行了進一步闡釋，明確公募資產管理產品除主要投資標準化債權類資產和上市交易的股票外，還可以適當投資非標準化債權類資產（以下簡稱非標），但應當符合《指導意見》關于非標投資的期限匹配、限額管理、信息披露等監管規定。

　　2

　　老產品可以投資新資產

　　《通知》進一步明確，過渡期內，金融機構可以適當發行一部分老產品投資一些新資產，但這些新資產應當優先滿足國家重點領域和重大工程建設續建項目以及中小微企業的融資需求。

　　3

　　部分定期開放式資管產品可用攤余成本法計量

　　《通知》表示，過渡期內，對于封閉期在半年以上的定期開放式資產管理產品，投資以收取合同現金流量為目的并持有到期的債券，可使用攤余成本計量，但定期開放式產品持有資產組合的久期不得長于封閉期的1.5倍。

　　銀行的現金管理類產品在嚴格監管的前提下，暫參照貨幣市場基金的“攤余成本+影子定價”方法進行估值。這一要求與昨日發布的理財新規一致。

　　4

　　非標回表要求放松 鼓勵發行二級資本債

　　對于通過各種措施確實難以消化、需要回表的存量非標準化債權類資產，在宏觀審慎評估（MPA）考核時，合理調整有關參數，發揮其逆周期調節作用，支持符合條件的表外資產回表。

　　支持有非標準化債權類資產回表需求的銀行發行二級資本債補充資本。

　　《通知》明確，對于過渡期后金融機構投資的非標資產和少量股權類資產還未到期的，經金融監管部門同意后，金融機構可以合理妥善處理。

　　5

　　不硬性設置階段性壓降要求 金融機構自主整改

　　過渡期內，由金融機構按照自主有序方式確定整改計劃，經金融監管部門確認后執行。

　　央行顧問黃益平最新表態，雖然“資管新規”對新老業務采取過渡劃斷方式，給予市場相對充分的緩沖期，但由于金融機構對實際業務操作具體要求的認識并不明確，對“資管新規”具體規定的理解存在分歧，為了避免對政策理解的誤區和落實“新規”中可能出現的偏差，金融機構要么采取過急過緊的一刀切方式，要么采取消極等待的觀望態度，這在一定程度上加劇了金融市場緊張情緒。

　　“資管新規”細則始終堅持去杠桿的政策方向不動搖，進一步明確了監管標準和要求，更充分考慮我國金融市場發展的實際情況和實體經濟合理融資需求，有利于消除市場不確定性，穩定市場預期，確保金融市場穩定運行，將為實體經濟創造健康的貨幣金融環境，更有條件打贏防范重大風險攻堅戰。