作為一個(gè)秉承國(guó)際化理念推出的期貨交易品種，“中國(guó)版”原油期貨將助推能源金融發(fā)展和能源市場(chǎng)開(kāi)放。原油期貨的推出只是一個(gè)新起點(diǎn)，要充分發(fā)揮期貨市場(chǎng)功能，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，助力能源高質(zhì)量發(fā)展。

　　目前，我國(guó)石油供應(yīng)高度依賴(lài)國(guó)際市場(chǎng)，在全球能源治理中的話(huà)語(yǔ)權(quán)和影響力與我國(guó)能源生產(chǎn)大國(guó)、消費(fèi)大國(guó)和進(jìn)口大國(guó)的地位極不匹配。具體表現(xiàn)為：第一，能源資源定價(jià)權(quán)缺失，國(guó)際合作多停留在貨物貿(mào)易階段，并且油氣貿(mào)易長(zhǎng)期存在“亞洲溢價(jià)”；第二，盡管當(dāng)前參與全球能源治理機(jī)制較為廣泛，但我國(guó)的國(guó)際影響力與話(huà)語(yǔ)權(quán)不足，無(wú)法很好地通過(guò)多邊能源合作充分體現(xiàn)自身訴求；第三，歐美壟斷全球主要能源交易市場(chǎng)，我國(guó)貿(mào)易規(guī)模雖龐大，卻未形成具有全球影響力的能源交易中心，在石油國(guó)際貿(mào)易中缺乏規(guī)則制定權(quán)；第四，我國(guó)能源金融市場(chǎng)體系不健全、衍生品市場(chǎng)發(fā)展滯后，不能滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈金融需求。這意味著，我國(guó)在國(guó)際能源貿(mào)易與金融中，同樣也面臨著復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)。

　　推出原油期貨，是彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)能源金融發(fā)展短板，更好參與國(guó)際市場(chǎng)，保障能源安全的現(xiàn)實(shí)選擇。從能源領(lǐng)域的對(duì)外開(kāi)放與國(guó)際合作看，推出原油期貨有利于在我國(guó)形成一個(gè)國(guó)際化交易平臺(tái)，吸引更多跨國(guó)企業(yè)參與平臺(tái)交易，深化國(guó)內(nèi)原油市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)的交流和互動(dòng)，夯實(shí)我國(guó)參與國(guó)際能源合作的市場(chǎng)基礎(chǔ)，增加談判籌碼，支撐我國(guó)原油進(jìn)口的海上和陸上通道建設(shè)。原油期貨交易工具也將成為支撐“一帶一路”倡議的重要金融基礎(chǔ)設(shè)施，為沿線(xiàn)國(guó)家和國(guó)內(nèi)企業(yè)開(kāi)展能源合作提供金融保障。

　　原油期貨處于石油產(chǎn)業(yè)鏈上游，對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈也將產(chǎn)生深度影響。由于石油產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)聯(lián)系密切，原油價(jià)格波動(dòng)會(huì)很大程度傳導(dǎo)到下游成品油及石油化工品市場(chǎng)，所以原油期貨的推出對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈都是新增的避險(xiǎn)工具選擇。對(duì)于國(guó)內(nèi)原油生產(chǎn)企業(yè)而言，由于我國(guó)石油產(chǎn)業(yè)鏈上游壟斷程度高，大型石油公司的原油生產(chǎn)業(yè)務(wù)受油價(jià)波動(dòng)影響程度很高，加上這些公司業(yè)務(wù)也延伸至產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)，如勘探、精煉、化工、油氣銷(xiāo)售等，所以“中國(guó)版”原油期貨的推出，有利于國(guó)內(nèi)石油公司通過(guò)套期保值規(guī)避原油市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)因其人民幣計(jì)價(jià)也可規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于大型石油公司之外的獨(dú)立煉廠(chǎng)，如地方煉廠(chǎng)，可以選擇原油期貨來(lái)規(guī)避原油采購(gòu)成本增加的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于石油消費(fèi)企業(yè)、石油貿(mào)易商等，由于石油上下游產(chǎn)品的價(jià)格聯(lián)動(dòng)性強(qiáng)，亦可以通過(guò)原油期貨規(guī)避一定的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，發(fā)展原油期貨，也可以為戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備和企業(yè)商業(yè)庫(kù)存輪換提供套期保值工具，提升我國(guó)能源安全。

　　鑒于原油期貨是我國(guó)第一個(gè)對(duì)外開(kāi)放的期貨品種，市場(chǎng)運(yùn)行復(fù)雜程度高、監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)有待積累，我國(guó)原油期貨市場(chǎng)建設(shè)要“穩(wěn)字為先”，把防范風(fēng)險(xiǎn)放在首位，以保障國(guó)家金融安全與能源安全為根本前提。

　　第一，做好期貨市場(chǎng)風(fēng)控基礎(chǔ)性工作。在風(fēng)控方面，要嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的期貨保證金制度、一戶(hù)一碼制度、持倉(cāng)限額制度、大戶(hù)報(bào)告制度等，同時(shí)根據(jù)技術(shù)和市場(chǎng)發(fā)展及時(shí)豐富完善制度與規(guī)則，進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)管。

　　第二，針對(duì)原油期貨市場(chǎng)國(guó)際化程度高、境外交易者參與等特征，要深入研究國(guó)外原油期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的成功經(jīng)驗(yàn)，以及境外交易者的風(fēng)險(xiǎn)特征，積極落實(shí)境外交易者適當(dāng)性審查、實(shí)名開(kāi)戶(hù)、實(shí)際控制關(guān)系賬戶(hù)申報(bào)、資金專(zhuān)戶(hù)管理、保證金封閉運(yùn)行等制度。要積極探索與境外期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)建立多種形式的聯(lián)合監(jiān)管機(jī)制，建立切實(shí)可行的跨境聯(lián)合監(jiān)管和案件稽查辦法。

　　第三，要強(qiáng)化全方位監(jiān)管，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。完善原油期貨全方位風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控系統(tǒng)，加強(qiáng)對(duì)期貨市場(chǎng)及相關(guān)市場(chǎng)運(yùn)行的監(jiān)測(cè)，夯實(shí)大數(shù)據(jù)能力建設(shè)，提升風(fēng)控技術(shù)水平，及時(shí)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，做好預(yù)測(cè)預(yù)警，大力防范投機(jī)過(guò)度與市場(chǎng)操縱。

　　（原文來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)   作者：高世憲 王 娟  作者單位：國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)能源研究所）