2025年8月20日，藥師幫（09885）發(fā)布2025年半年報(bào)：延續(xù)2024年扭虧為盈的強(qiáng)勁勢(shì)頭，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7811萬(wàn)元，達(dá)去年同期3倍以上；營(yíng)業(yè)收入98.4億元，同比增長(zhǎng)11.7%，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入超2.57億。業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)主要源于三大核心驅(qū)動(dòng)力：規(guī)模優(yōu)勢(shì)推動(dòng)收入穩(wěn)健增長(zhǎng)、自有品牌高毛利業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張，以及數(shù)字化能力提升帶來(lái)的運(yùn)營(yíng)效率顯著優(yōu)化。

報(bào)告期內(nèi)，藥師幫自有品牌業(yè)務(wù)表現(xiàn)突出。2025年1-6月，自有品牌業(yè)務(wù)交易額達(dá)8.5億元，同比激增473.4%，占廠牌首推業(yè)務(wù)總規(guī)模78.8%，成為毛利率提升的重要支撐。戰(zhàn)略單品藿香正氣口服液在基層醫(yī)療終端的覆蓋取得實(shí)質(zhì)性突破，基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)客戶銷售貢獻(xiàn)占比達(dá)40%。中藥業(yè)務(wù)同步高速擴(kuò)張，上半年SKU超125萬(wàn)個(gè)，同比增長(zhǎng)22.5%；銷售了超過(guò)18000噸中藥飲片，同比增長(zhǎng)約42.6%。

藥師幫業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的背后，得益于規(guī)模優(yōu)勢(shì)的持續(xù)強(qiáng)化以及運(yùn)營(yíng)效率的不斷提升。半年報(bào)顯示，藥師幫月均活躍買(mǎi)家數(shù)達(dá)45.3萬(wàn)家，同比增長(zhǎng)6.5%。月均付費(fèi)買(mǎi)家數(shù)達(dá)42.6萬(wàn)家，同比增長(zhǎng)7.6%。付費(fèi)率由93%同比上升至94%，月均訂單數(shù)由去年同期的28上升至29.2單。用戶覆蓋率居行業(yè)前列，滲透深度及黏性持續(xù)增長(zhǎng)，規(guī)模優(yōu)勢(shì)降低邊際成本，毛利率持續(xù)提升。

同時(shí)，依托數(shù)字化底座，藥師幫運(yùn)營(yíng)效率得以持續(xù)優(yōu)化：1-6月，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)約67.7天，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)約32.2天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)約1.8天，現(xiàn)金循環(huán)周期為-33.8天，“快周轉(zhuǎn)+現(xiàn)金牛”模式為業(yè)務(wù)拓展提供強(qiáng)力支撐。

基層醫(yī)療生態(tài)布局取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。上半年，藥師幫通過(guò)"光譜小屋"整合POCT檢測(cè)設(shè)備、AI輔助診斷及診所SaaS系統(tǒng)，向全國(guó)投放23000萬(wàn)臺(tái)即時(shí)檢測(cè)設(shè)備，覆蓋1.8萬(wàn)家基層終端。

據(jù)了解，目前醫(yī)藥零售仍處于深度調(diào)整期，藥師幫作為院外醫(yī)藥綜合性數(shù)字化服務(wù)商，將錨定零售終端迫切向"專業(yè)服務(wù)+精細(xì)運(yùn)營(yíng)"轉(zhuǎn)型的剛需，持續(xù)推進(jìn)三大經(jīng)營(yíng)策略：深化供應(yīng)鏈的數(shù)字化改造，降低合規(guī)和流通成本；加速自有品牌、中藥等高毛利業(yè)務(wù)的滲透，以優(yōu)化盈利結(jié)構(gòu)；通過(guò)技術(shù)賦能構(gòu)建基層醫(yī)療生態(tài)閉環(huán)，解決下游的專業(yè)化服務(wù)與效率痛點(diǎn)。長(zhǎng)城證券近期研報(bào)預(yù)計(jì)，2025-2027年藥師幫有望實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入203.27億元、233.75億元、271.20億元，歸母凈利潤(rùn)1.24億元、3.79億元、7.20億元。